Une nouvelle fois, le célèbre diamant universellement connu sous le nom de "la Panthère Rose" vient d'être volé. On fait aussitôt appel une seconde fois au talent et à la perspicacité de l'inspecteur Clouseau devenu entre temps un simple agent de la circulation. Les soupçons du brave pandore se portent rapidement sur Sir Charles Litton, alias "le Fantôme" qui vit retiré dans la région de Nice.