Un sombre individu qui exploite des pêcheurs de perles, convoite une délicieuse demoiselle, prénommée Guttiere, qu'il prétend avoir sauvé de la noyade et d'un requin. En fait, la belle doit sa survie à une étrange créature amphibie, Ikhtiandre qui semble vivre dans les eaux. Ce garçon, fils d'un célèbre professeur qui lui a greffé des poumons d'un squale pour lui éviter une mort inéluctable, et qui rêve d'une cité sous la mer, peuplée d'hommes-poissons, est bien sûr tombé follement amoureux de Guttiere.