Deux petits rédacteurs en chef du "Washington Post", Carl Bernstein et Bob Woodward, mènent une enquête journalistique sur un fait divers apparemment fort anodin : le cambriolage par cinq hommes dans la nuit du 1 juillet 1972 de l'immeuble du Watergate abritant dans ses locaux le quartier général du Parti Démocrate. Affaire sensible qui mènera à la chute du président Nixon.
Oeuvre d'une grande force, dénonciatrice et modèle, comme seul le cinéma yankee peut en produire, commise par un cinéaste à l'évidente acuité politique.